Comment garantir la stabilité monétaire ? Friedrich
A. Hayek propose une réponse radicalement nouvelle à
cette question. Selon lui, le contrôle par l'État de l'émission
monétaire conduit à des crises économiques récurrentes.
En 1976, Hayek défend au contraire, parallèlement
aux monnaies nationales, l'émission de monnaies privées
concurrentes. Des banques privées émettraient alors des
monnaies distinctes et seraient incitées à stabiliser leur
valeur, permettant sur le temps long une inflation bien
inférieure à celle que nous connaissons depuis plusieurs
décennies. L'ouvrage est écrit peu de temps après que les
États-Unis ont rompu tout lien entre le dollar et l'or en
1971, laissant place au système monétaire contemporain
fondé uniquement sur des monnaies-papier inconvertibles.
Pour Hayek, la réforme monétaire est urgente, car ce
qui est en jeu n'est pas une question d'ordre purement
technique, mais «le futur de la civilisation» : la création
monétaire par les banques centrales sape le bon fonctionnement
du marché et nourrit la croissance de l'État.
L'avenir de la société libre est donc lié à celui du système
monétaire.
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